摘自酒業(yè)家
汾酒無疑是當(dāng)前環(huán)境下白酒產(chǎn)業(yè)最具確定性的企業(yè)之一。
在汾酒復(fù)興總綱領(lǐng)的引領(lǐng)之下，2022年汾酒整體營(yíng)收突破260億，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收319億，同比增長(zhǎng)21.8%。其核心產(chǎn)品玻汾、老白汾、巴拿馬、青花系統(tǒng)更是在各個(gè)價(jià)格帶體現(xiàn)出極強(qiáng)的發(fā)展韌性和潛力，汾酒究竟是如何做到的？近期，浙商證券發(fā)布深度研報(bào)《留有余力的汾酒如何“結(jié)硬寨打呆仗”》，探究汾酒全國(guó)化以及銷售持續(xù)增長(zhǎng)的源動(dòng)力。
緊抓消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變消費(fèi)時(shí)機(jī)
青花玻汾布局兩大核心價(jià)格帶
在價(jià)格帶上，汾酒受益于次高端價(jià)格帶的高端擴(kuò)容和光瓶酒的崛起，同時(shí)也因白酒香型的更迭而帶動(dòng)了清香型的汾酒市場(chǎng)份額提高。
浙商證券認(rèn)為，在當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境下，受消費(fèi)升級(jí)和降級(jí)同時(shí)影響，白酒消費(fèi)檔次進(jìn)一步呈現(xiàn)價(jià)位兩極分化。受消費(fèi)降級(jí)影響，部分800元價(jià)格帶需求已降級(jí)至300-400元，原300元腰部?jī)r(jià)格帶降至150-200元。另一方面，500元以上檔位產(chǎn)品的消費(fèi)人群雖比例不高（8%），但呈現(xiàn)出更強(qiáng)的檔次韌性，其未來消費(fèi)升級(jí)的意愿隨現(xiàn)有白酒消費(fèi)檔次的升高而增加（78%）。在消費(fèi)升級(jí)和降級(jí)趨勢(shì)的共同推動(dòng)下，300-400元價(jià)格帶或成為未來主流價(jià)格帶。
受消費(fèi)升級(jí)影響，300-600元次高端價(jià)位在消費(fèi)升級(jí)浪潮+廠方積極加碼培育下高速成長(zhǎng)，各酒企加大品牌投入、布局對(duì)應(yīng)產(chǎn)品，通過品鑒會(huì)等活動(dòng)培育消費(fèi)心智，次高端價(jià)格帶快速擴(kuò)容。
據(jù)酒業(yè)家，河南、山東、福建、四川等地在酒類商務(wù)宴請(qǐng)這一細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，300-400元價(jià)格帶正強(qiáng)勢(shì)崛起，成為一二線城市白酒消費(fèi)的主流價(jià)格帶，甚至在部分區(qū)域市場(chǎng)，300-400元價(jià)格帶已在商務(wù)宴請(qǐng)場(chǎng)景中占據(jù)70%以上份額。從產(chǎn)品來看，這一價(jià)格帶不僅有全國(guó)性名酒盤踞在此，同時(shí)也有區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌進(jìn)入，如紅花郎、窖藏1988、珍十五、水晶劍、品味舍得、井臺(tái)等均有較好表現(xiàn)。300-400元價(jià)格帶已成為濃清醬三大香型、全國(guó)性名酒和省級(jí)白酒“混戰(zhàn)”的主要戰(zhàn)場(chǎng)。從渠道反饋來看300-400元價(jià)格帶市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)容，達(dá)到1000-1500億。
同時(shí)，汾酒在光瓶酒領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)也體現(xiàn)無疑。
在光瓶酒領(lǐng)域，市場(chǎng)歷經(jīng)多年發(fā)展，目前已有近千億元規(guī)模，且呈現(xiàn)穩(wěn)步提升趨勢(shì)?？v向看，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2013-2022年期間，光瓶酒市場(chǎng)從352億元增長(zhǎng)到1146億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)14.0%，2022-2024年預(yù)計(jì)將保持16%的復(fù)合增長(zhǎng)率，2024年光瓶酒市場(chǎng)容量有望超過1500億元。橫向看，光瓶酒增長(zhǎng)速度顯著高于白酒行業(yè)整體增速，在白酒行業(yè)中的占比穩(wěn)步提升，2013-2022年期間占白酒行業(yè)總規(guī)模的比例從7.0%提升11.4個(gè)百分點(diǎn)至18.5%。增長(zhǎng)速度高于白酒行業(yè)整體增速。
我們認(rèn)為，光瓶酒市場(chǎng)擴(kuò)容趨勢(shì)確定性高，主要基于量?jī)r(jià)兩方面原因。從量的角度來看，大眾白酒市場(chǎng)由光瓶酒與低端盒裝白酒構(gòu)成，光瓶酒包裝簡(jiǎn)便、有品牌背書、性價(jià)比高，低端盒裝酒包裝精美、酒質(zhì)水平參差不一。隨著低端商務(wù)需求逐漸減少，消費(fèi)者的消費(fèi)觀念由“面子消費(fèi)”向“里子消費(fèi)”轉(zhuǎn)變，光瓶酒有望憑借高性價(jià)比進(jìn)一步擴(kuò)大在大眾白酒市場(chǎng)的份額。從價(jià)的角度來看，光瓶酒主流價(jià)位帶不斷攀升。從以牛欄山、老村長(zhǎng)為主的10-20元價(jià)格帶，已經(jīng)提升至以玻汾為主的25-50元價(jià)格帶，且隨著高線光瓶酒的布局，未來光瓶酒價(jià)格帶有望繼續(xù)抬升。因此，綜合量?jī)r(jià)兩方面來看，光瓶酒具有廣闊的增長(zhǎng)空間，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)得到進(jìn)一步擴(kuò)大。
光瓶酒行業(yè)因進(jìn)入門檻不高吸引了大量酒企涌入，因此我國(guó)光瓶酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，CR3占比僅為25%，市場(chǎng)集中度提升空間充裕。目前光瓶酒市場(chǎng)的玩家主要有三類：第一類是全國(guó)性名酒品牌，如：山西汾酒、瀘州老窖；第二類是北方光瓶酒廠，主要分布在東北與華北地區(qū)，如：老村長(zhǎng)、牛欄山；第三類是區(qū)域性光瓶酒，如：古井貢酒、雙溝酒業(yè)。
光瓶酒市場(chǎng)的三類玩家分別具備不同的優(yōu)勢(shì)。全國(guó)性名酒品牌具備強(qiáng)大的品牌力，高質(zhì)量的酒體；北方光瓶酒廠具備專業(yè)的產(chǎn)品與渠道運(yùn)作能力；區(qū)域性光瓶酒具有獨(dú)特的地域優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為三類光瓶酒玩家將在推動(dòng)光瓶酒細(xì)分行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。
白酒香型也帶來了行業(yè)新的差異化競(jìng)爭(zhēng)策略。
隨著醬酒熱的退潮，醬香品牌的快速產(chǎn)能擴(kuò)張和品牌擴(kuò)容的后遺癥開始顯現(xiàn)：眾多缺乏品質(zhì)和品牌支撐的醬酒品牌依靠提價(jià)和快速招商的粗放增長(zhǎng)，很快陷入了動(dòng)銷不暢和高庫(kù)存的壓力。清香型白酒同樣作為差異化香型，近幾年隨著龍頭品牌汾酒全國(guó)化，逐步培育了穩(wěn)定的消費(fèi)群體，積累了良好的口碑，在白酒濃香、醬香、清香的香型差異化中保持了均衡的發(fā)展。
從銷售模式上看，醬酒在2020-2022年更多選擇圈層營(yíng)銷的方式，在已經(jīng)對(duì)茅臺(tái)培養(yǎng)的醬香型口感消費(fèi)者之中，利用口碑和圈層進(jìn)行銷售，更多集中在自飲、宴請(qǐng)需求。而清香型消費(fèi)者受到圈層營(yíng)銷的影響較少，相應(yīng)的開瓶消費(fèi)比例也更高。
從行業(yè)規(guī)模來看，根據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，醬香酒2023年總體規(guī)模2300億左右，我們剔除茅臺(tái)約1500億收入（上市公司報(bào)表口徑），預(yù)計(jì)其他中高端醬香酒品牌收入銷售400-500億左右的規(guī)模，主要集中在次高端價(jià)格帶。但隨著2022年-2023年眾多新建醬酒產(chǎn)能快速擴(kuò)張和新進(jìn)醬酒品牌在渠道高庫(kù)存和資金回轉(zhuǎn)問題的爆發(fā)，我們預(yù)計(jì)醬酒香型在市場(chǎng)的占比規(guī)模預(yù)計(jì)將逐步回落到20-30%的占比。
而清香型白酒在清新的口感上有差異化，主要品牌始終保持健康動(dòng)銷，銷售占比份額逐年提升。根據(jù)黑格咨詢研究發(fā)布的報(bào)告數(shù)據(jù)，2023年清香型白酒整體銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到900億元，同比增長(zhǎng)10%，占白酒市場(chǎng)份額達(dá)到15%。19-23年清香型白酒收入從738億發(fā)展到900億，年復(fù)合增長(zhǎng)5%，由于中小品牌的退出，產(chǎn)量從190萬千升下降到112萬千升，CAGR-12%，體現(xiàn)出行業(yè)的高端化和頭部品牌集中度提升的趨勢(shì)。
浙商證券預(yù)計(jì)，未來隨著龍頭汾酒品牌的全國(guó)化，對(duì)消費(fèi)者對(duì)于清香型產(chǎn)品的口感持續(xù)培育，未來有望保持在15%-20%左右的穩(wěn)定的銷售占比。
汾酒的“特色”全國(guó)化路徑：
突出核心單品，全國(guó)化穩(wěn)步推進(jìn)
在汾酒眾多產(chǎn)品系列中，青花汾酒的戰(zhàn)略地位正逐漸凸顯，其對(duì)汾酒的品牌價(jià)值提升和市場(chǎng)份額擴(kuò)大起到了至關(guān)重要的作用。
從數(shù)據(jù)上看，青花汾酒系列的營(yíng)收增長(zhǎng)率持續(xù)保持在高位，2020年同比增長(zhǎng)30%；2021年?duì)I收超60億元，同比增長(zhǎng)50%；2022年?duì)I收更是突破百億大關(guān)，增速超過60%。2023年青花汾酒系列實(shí)現(xiàn)146.87億元的營(yíng)收，青花20已成為百億大單品，未來3-5年仍有顯著增長(zhǎng)空間，從而保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來3年年復(fù)合增長(zhǎng)為13.6%。
而巴拿馬和老白汾合計(jì)營(yíng)收約85億元。在雙腰部產(chǎn)品的戰(zhàn)略定位驅(qū)動(dòng)下，老白汾和巴拿馬為汾酒撐起了近百億的白酒市場(chǎng)，成為了汾酒持續(xù)做大的有力增長(zhǎng)點(diǎn)。2023年山西汾酒股東大會(huì)上提出加大對(duì)巴拿馬、老白汾的推廣力度。新品老白汾包裝煥新升級(jí)、五碼合一，通過專業(yè)化團(tuán)隊(duì)加全新產(chǎn)品發(fā)力宴席市場(chǎng)，有望成為汾酒所有品類中增速最好的一個(gè)系列。
與此同時(shí)，玻汾供不應(yīng)求，正在進(jìn)軍光瓶酒百億大單品。玻汾是汾酒在低端價(jià)位帶布局的核心單品，承擔(dān)著滿足消費(fèi)者口糧酒需求和清香型白酒入門教育的價(jià)值。玻汾的成功與公司“抓兩頭帶中間”戰(zhàn)略密不可分，作為公司主推單品成功借助汾酒的名酒品牌價(jià)值，疊加大量渠道、營(yíng)銷資源投入，實(shí)現(xiàn)動(dòng)銷順暢。2017年起，在公司“抓兩頭帶中間”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，玻汾被列為開拓市場(chǎng)的拳頭產(chǎn)品進(jìn)行推廣，迅速成為近年光瓶酒市場(chǎng)的現(xiàn)象級(jí)爆品，口碑、銷量、價(jià)格齊升。2019年，玻汾銷量近1200萬箱，營(yíng)收約40億。2021年銷量達(dá)到1400萬箱，營(yíng)收超60億。2023年玻汾銷售量約2億瓶，按出廠價(jià)計(jì)算費(fèi)獻(xiàn)了超過80億元的業(yè)績(jī)。
汾酒享受了光瓶酒加速增長(zhǎng)紅利，玻汾在市場(chǎng)占有率上遙遙領(lǐng)先。根據(jù)酒業(yè)家報(bào)道，玻汾在安徽占據(jù)2-3億市場(chǎng)份額，在永輝超市全國(guó)800家線下門店中，玻汾的銷量同比增長(zhǎng)30%。玻汾作為汾酒入門級(jí)的大單品，也是消費(fèi)者點(diǎn)擊率最高的口糧酒之一。玻汾目前在全國(guó)線下渠道標(biāo)價(jià)58-68元/瓶左右，高于其零售價(jià)，由此可見終端和消費(fèi)者對(duì)于玻汾價(jià)值的認(rèn)可。汾酒·獻(xiàn)禮版是汾酒在玻汾原有基礎(chǔ)上，推出定價(jià)在百元價(jià)格帶的中端產(chǎn)品，市場(chǎng)零售價(jià)109元/瓶，與原版玻汾相比不僅在酒質(zhì)上有較大提升，在市場(chǎng)的流通上也更加稀缺，采用定量投放的方式：除首批外，每年固定投放為普通玻汾總量的5%。依托汾酒強(qiáng)大的品牌力+產(chǎn)品力，未來玻汾銷量有望繼續(xù)承接增長(zhǎng)。
而在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上有著核心優(yōu)勢(shì)的汾酒，在對(duì)比其他次高端品牌的全國(guó)發(fā)展路徑時(shí)，其選擇也不盡相同。
在此輪2017年開始的白酒消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，次高端300元-700元價(jià)位段的產(chǎn)品和品牌升級(jí)最為迅速，從傳統(tǒng)全國(guó)化龍頭品牌，到區(qū)域強(qiáng)勢(shì)龍頭均享受了次高端擴(kuò)容帶來的紅利。但復(fù)盤此輪名酒品牌的過程，各個(gè)品牌的資源稟賦和發(fā)展階段不同，全國(guó)化的路徑仍有差異。
比如，劍南春營(yíng)銷方式上，采取始終聚焦婚宴市場(chǎng)，多年堅(jiān)持采用“集瓶蓋有獎(jiǎng)”的方式，通過簡(jiǎn)單直接的促銷方式，促進(jìn)經(jīng)銷商、餐飲終端和消費(fèi)者的開瓶平動(dòng)銷。
水井坊則是其次通過核心單品的放量增長(zhǎng)開始重新重視300元價(jià)格帶的井臺(tái)產(chǎn)品，同時(shí)率先引入核心終端模式，通過數(shù)字化和精細(xì)化的管理，穩(wěn)定渠道利潤(rùn)、掌控市場(chǎng)投入，同時(shí)選擇聚焦核心市場(chǎng)戰(zhàn)略，16年公司確定了以5+5的核心市場(chǎng)布局，以河南、湖南、江蘇、廣東、四川、北京、上海、浙江、天津、福建等十大核心市場(chǎng)為重心，集中優(yōu)勢(shì)資源，精耕細(xì)作和重點(diǎn)培養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)核心市場(chǎng)快速的增長(zhǎng)。
汾酒的選擇則是，在全國(guó)化的過程中，采用圍繞核心山西基地市場(chǎng)，逐步打造省外標(biāo)桿市場(chǎng)的方式，逐步從“環(huán)山西市場(chǎng)”到全國(guó)的層層推進(jìn)方式。環(huán)山西市場(chǎng)是汾酒省外基本盤。在全國(guó)化過程中，汾酒先挑選和打造標(biāo)桿市場(chǎng)：環(huán)山西市場(chǎng)，先打造京冀、陜西的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，在打造河南、山東超過10億體量的標(biāo)桿市場(chǎng)。隨后在華東、華南區(qū)域逐步培養(yǎng)消費(fèi)氛圍。長(zhǎng)江以南的長(zhǎng)三角、珠三角近2年迅速起勢(shì)，已經(jīng)成為公司省外市場(chǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
由于次高端產(chǎn)品全國(guó)空白市場(chǎng)多、空間大，如果具備品牌知名度備優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)上行周期，容易通過異地?cái)U(kuò)張的進(jìn)行全國(guó)化擴(kuò)張。汾酒在河南、山東率先打造10-15億級(jí)別的強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，以及穩(wěn)固的山西省內(nèi)基地市場(chǎng)，能夠?yàn)槿珖?guó)化提供強(qiáng)勢(shì)的利潤(rùn)和現(xiàn)金支持，在行業(yè)周期波動(dòng)中，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。
汾酒根據(jù)自身品牌特點(diǎn)，全國(guó)化路徑清晰：
1）產(chǎn)品戰(zhàn)略不斷升級(jí)改進(jìn)，打造各價(jià)格帶的完整產(chǎn)品矩陣。同時(shí)汾酒作為清香型白酒中的典型代表，通過品牌沉淀和工藝品質(zhì)，不斷繼續(xù)引領(lǐng)清香型白酒的發(fā)展。
2）營(yíng)銷模式通過國(guó)改充分激發(fā)內(nèi)外部團(tuán)隊(duì)積極性，營(yíng)銷方式不斷補(bǔ)強(qiáng)，保證市場(chǎng)健康發(fā)展。
3）市場(chǎng)選擇方面。大本營(yíng)山西省內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)固，從環(huán)山西市場(chǎng)逐步拓展到華中、華東、華南市場(chǎng)，全國(guó)化穩(wěn)步推行。
4）營(yíng)銷模式：逐步加強(qiáng)經(jīng)銷商和終端門店管理，不斷推行精細(xì)化經(jīng)營(yíng)。
在產(chǎn)品戰(zhàn)略上，汾酒集團(tuán)不斷改進(jìn)產(chǎn)品戰(zhàn)略，統(tǒng)籌產(chǎn)品布局，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。汾酒的產(chǎn)品戰(zhàn)略從“抓兩頭，帶中間”的轉(zhuǎn)變?yōu)椤白デ嗷?、?qiáng)腰部、穩(wěn)玻汾”，提升高價(jià)位段占位能力。
2018年，汾酒提出“抓兩頭、帶中間”的產(chǎn)品策略，加快四大戰(zhàn)略產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣：
1）青花汾酒系列堅(jiān)持“高舉高打”的運(yùn)營(yíng)理念，深度開展核心終端掌控建設(shè)；
2）巴拿馬系列要加快市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，大力推進(jìn)區(qū)域范圍內(nèi)的招商布局、渠道拓展和產(chǎn)品推廣；
3）老白汾系列要繼續(xù)完善產(chǎn)品運(yùn)作思路；
4）玻汾系列要謀劃全國(guó)化市場(chǎng)的快速布局，加快擴(kuò)張終端數(shù)量，努力提升產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。
2019年，公司提出“一控三提”方針（及控量、提質(zhì)、提價(jià)、提效），優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦資源，持續(xù)堅(jiān)持青花突破、玻汾穩(wěn)中有升格局，帶動(dòng)巴拿馬系列、老白汾系列產(chǎn)品的市場(chǎng)布局和推廣。
2020年，公司繼續(xù)堅(jiān)持“抓兩頭、帶中間”產(chǎn)品策略：1）青花系列，對(duì)青花20、青花30兩款主銷產(chǎn)品分離運(yùn)作，打造出高端化產(chǎn)品的全新運(yùn)作模式；2）巴拿馬汾酒系列，全力推進(jìn)巴拿馬星火計(jì)劃，梳理控價(jià)模式，篩選出核心市場(chǎng)整合發(fā)力，強(qiáng)化腰部產(chǎn)品發(fā)展；3）普通汾酒系列，堅(jiān)持以終端突破、招商育商與推廣標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作的核心原則，山西市場(chǎng)強(qiáng)化渠道共建工程，省外市場(chǎng)聚焦打造新的重點(diǎn)市場(chǎng)，支持增量；4）配制酒系列，上市全新一代青享版和榮耀版竹葉青酒，完成了產(chǎn)品價(jià)格帶全覆蓋，進(jìn)一步優(yōu)化了竹葉青產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
2021年，公司進(jìn)一步推進(jìn)汾酒青花系列大單品戰(zhàn)略，持續(xù)釋放青花汾酒的頭部效應(yīng)，強(qiáng)化塑造腰部產(chǎn)品，推動(dòng)青花系列等中高端產(chǎn)品穩(wěn)步增長(zhǎng)。
2022年，公司堅(jiān)持“固根本、穩(wěn)預(yù)期、利長(zhǎng)遠(yuǎn)”的理念，明確兩條產(chǎn)品基準(zhǔn)線。1）以青花20汾酒為發(fā)展基準(zhǔn)線，向上提升青花30、青花40產(chǎn)品的檔次和規(guī)模，推動(dòng)青花汾酒全系列產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的重大突破；2）以玻汾為發(fā)展基準(zhǔn)線，擴(kuò)大清香消費(fèi)群體，拉動(dòng)老白汾等腰部產(chǎn)品的全面發(fā)展。
2023年，公司繼續(xù)全面優(yōu)化產(chǎn)品矩陣。1）增加玻汾投放，持續(xù)營(yíng)造清香白酒消費(fèi)氛圍，清香酒成熟市場(chǎng)玻汾以穩(wěn)量為主，持續(xù)向上提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；2）青花20必須“又快又好”進(jìn)行更大突破；3）青花30及以上產(chǎn)品要形成“人力資源、物質(zhì)資源、精神文化”三位一體模式，探索打造符合高品質(zhì)生活場(chǎng)景文化、消費(fèi)文化的成功發(fā)展模式。
在產(chǎn)品選擇上，汾酒在不同層級(jí)布局強(qiáng)勢(shì)大單品，分別在高端/次高端/中端/大眾端價(jià)位帶打造青花30/青花20/巴拿馬老白汾/玻汾等大單品，在經(jīng)濟(jì)增速放緩階段推動(dòng)老白汾、巴拿馬（基地市場(chǎng)夯實(shí)）&玻汾（光瓶酒明星單品）放量，從而保證業(yè)績(jī)?cè)鏊?；在?jīng)濟(jì)上行階段利用渠道優(yōu)勢(shì)發(fā)力青花系列（青花20當(dāng)前放量&青花30后續(xù)接力），進(jìn)一步推高自身的價(jià)值定位。
在市場(chǎng)端，汾酒在山西省內(nèi)次高端和中端市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，其產(chǎn)品覆蓋高、中、低價(jià)位全系列產(chǎn)品，并在各個(gè)價(jià)格區(qū)間表現(xiàn)突出。高端市場(chǎng)主要以茅臺(tái)、普五和國(guó)窖1573為主，大眾酒市場(chǎng)則出現(xiàn)了眾多本地區(qū)域性品牌，如梨花春、潞酒、晉泉等。汾酒在山西白酒市場(chǎng)的龍頭地位穩(wěn)固，目前在山西百億市場(chǎng)份額中，本地白酒品牌共占70%市場(chǎng)份額，外省品牌（主要包括茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、水井坊、牛欄山等）占30%市場(chǎng)份額。根據(jù)酒業(yè)家報(bào)道，山西縣級(jí)市場(chǎng)的宴席主流消費(fèi)價(jià)格在100-200元左右，地級(jí)市主要在200-300元之間，省會(huì)太原的宴席檔次最高，基本保持在300元左右，一般是巴拿馬20起步，以青花20、青花25為主。
在省內(nèi)市場(chǎng)，今年大眾宴席從中低端盒裝酒往老白汾酒升級(jí)，中高端宴席和商務(wù)市場(chǎng)從巴拿馬升級(jí)到青花25的現(xiàn)象都很明顯，渠道利潤(rùn)會(huì)更豐厚，商家的積極性也更強(qiáng)。濃香在山西的市場(chǎng)份額主要集中在700+價(jià)位的高端市場(chǎng)，以五糧液和國(guó)窖1573為代表。山西市場(chǎng)清香品類市占率超過70%。
汾酒作為曾經(jīng)的“汾老大”，其品牌宣傳力和消費(fèi)者心智相對(duì)領(lǐng)先，目前在環(huán)山西市場(chǎng)、華東、華南、河南、山東等區(qū)域均占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。根據(jù)年報(bào)顯示，公司十億級(jí)市場(chǎng)持續(xù)增加，長(zhǎng)江以南市場(chǎng)連續(xù)多年增長(zhǎng)超30%。公司省外核心省份包括河南、山東、長(zhǎng)三角、京津冀、珠三角市場(chǎng)為主。
從收入方面來看，2023年省外/省內(nèi)市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收196.59/120.84億元，較2017年年復(fù)合增長(zhǎng)分別為41.41%/21.02%，期間省外復(fù)合增速幾乎為省內(nèi)2倍，省外營(yíng)收占比從39.0%提升至61.9%。從渠道方面來看，2017-2023年期間省外/省內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量分別從248/1020家增加572/2100家至820/3120家，同時(shí)全國(guó)終端數(shù)量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，2019-2023H1期間從70萬家增長(zhǎng)至120萬家，為玻汾和青花全國(guó)化打下良好的渠道基礎(chǔ)。
同時(shí)在渠道端，汾酒自去年10月起，全面推進(jìn)“汾享禮遇”模式，即新的渠道模式和控盤分利模式，以服務(wù)終端、提升終端盈利能力為宗旨，以構(gòu)建秩序良好、運(yùn)營(yíng)有序、利潤(rùn)可持續(xù)的汾酒健康生態(tài)為目標(biāo)。其實(shí)汾酒早在2020年就全面推進(jìn)了“五碼合一”信息系統(tǒng)，五碼指的是托盤碼（即垛碼）、箱碼、盒碼、瓶碼和蓋內(nèi)碼，分別對(duì)應(yīng)不同環(huán)節(jié)（供應(yīng)端/生產(chǎn)端/物流端/市場(chǎng)端），由工作人員/操作人員/經(jīng)銷商/終端/消費(fèi)者分別掃碼不同的二維碼，從而記錄不同時(shí)間段的不同數(shù)據(jù)情況，幫助品牌商實(shí)時(shí)監(jiān)控掃碼數(shù)據(jù)反推渠道情況。
在五碼合一的基礎(chǔ)上，“汾享禮遇”的模式還有利于維護(hù)更加健康的價(jià)格體系和營(yíng)銷費(fèi)用落地，為渠道注入強(qiáng)大動(dòng)力。具體來看，其作用包括：
1）價(jià)格管控保證價(jià)盤穩(wěn)中有升：“汾享禮遇”新模式的關(guān)鍵在價(jià)格的執(zhí)行，對(duì)于低價(jià)銷售和區(qū)域竄貨的，將根據(jù)發(fā)現(xiàn)次數(shù)降低費(fèi)用投入、減少市場(chǎng)配額，全年發(fā)現(xiàn)4次以上將停止商業(yè)合作。
2）加強(qiáng)過程考核提升費(fèi)效比：開啟市場(chǎng)費(fèi)用分級(jí)精準(zhǔn)式執(zhí)行，考核從“銷量為主”向“過程、秩序、結(jié)果、管理”并重轉(zhuǎn)變，推出“禮遇值”等獎(jiǎng)勵(lì)形式，對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行分級(jí)分類，讓守秩序、重信用、推廣好的終端利益最大化。我們認(rèn)為，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，公司并沒有選擇高舉高打的費(fèi)用投放，而是重塑品牌費(fèi)用分配主導(dǎo)權(quán)，推動(dòng)費(fèi)效比實(shí)現(xiàn)最大化，從而提升整體利潤(rùn)率水平。
3）精準(zhǔn)物流管控加強(qiáng)終端控制：自2024年4月1日起，所有出庫(kù)高低度青花20產(chǎn)品必須開箱、貼標(biāo)出庫(kù)，通過二次標(biāo)記、封箱，使物流管控更精準(zhǔn)、溯源追蹤更清晰、回收包裝物兌獎(jiǎng)更方便，同時(shí)確保流通渠道聯(lián)盟商的應(yīng)得利益。
短期來看，汾享禮遇模式重塑經(jīng)銷商利潤(rùn)體系，引起短期陣痛是必然結(jié)果，類比瀘州老窖2023年推出五碼合一后短期也對(duì)經(jīng)銷商情緒造成影響，渠道接受需要時(shí)間。但中長(zhǎng)期來看，數(shù)字化改革是白酒行業(yè)的一致方向，包括瀘州老窖、郎酒、酒鬼酒、舍得在內(nèi)的各家名酒企目前都已經(jīng)實(shí)施五碼合一，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行溯源跟蹤，從而促進(jìn)門店動(dòng)銷。汾享禮遇作為五碼合一模式的升級(jí)版，將助力廠-商-終端供需一體化，通過數(shù)字化創(chuàng)新重塑業(yè)務(wù)體系和渠道激勵(lì)，利用過程考核增強(qiáng)渠道信任，保證終端盈利和價(jià)格管理，建立長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，共同推動(dòng)2024年收入業(yè)績(jī)超預(yù)期。
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