摘自川酒流通
半白酒半年報普降背后
是以退為進(jìn)的智慧
白酒已進(jìn)入縮量競爭時代
行業(yè)資源正在向強(qiáng)者集中
彈性化目標(biāo)并非消極退縮
隨著2025年上半年的上市白酒企業(yè)半年報披露塵埃落定，白酒行業(yè)的整體業(yè)績輪廓愈發(fā)鮮明。
22家白酒上市公司合計實現(xiàn)總營收2420.93億元，較去年同期微幅減少，從2463.96億元降至當(dāng)前水平。
這一變化預(yù)示著白酒行業(yè)多年來的正增長勢頭首次遭遇挫折，宣告了一個縮量競爭時代的淘汰賽已然拉開序幕。
更值得注意的是，在上述22家上市酒企中，僅有6家實現(xiàn)了營收的增長，其余16家則出現(xiàn)了不同幅度的下降，其中14家的下降幅度達(dá)到兩位數(shù)。特別是在第二季度，僅有3家酒企實現(xiàn)了微幅增長，其余企業(yè)的業(yè)績普遍呈現(xiàn)下滑趨勢。
今年的半年報的確給行業(yè)潑了一盆 “冷水”，但這也在行業(yè)意料之中。
不過，此次行業(yè)調(diào)整并非全是消極信號。
從長遠(yuǎn)發(fā)展的視角來看，行業(yè)調(diào)整和分化并非完全是壞事。
上半年，A股白酒板塊營收排名前六的茅臺、五糧液、汾酒、瀘州老窖、洋河、古井貢酒，其上半年合計營收達(dá)到2129.58億元，同比增長1.2%，占A股白酒企業(yè)上半年總營收的比例進(jìn)一步提升至約88%。
這表明，頭部酒企憑借其堅實的品牌基礎(chǔ)、卓越的市場推廣能力、完善的銷售渠道以及雄厚的資金支持，在市場競爭中的優(yōu)勢愈發(fā)顯著，資源也在向這些企業(yè)集中。
與此同時，其他酒企在市場需求緊縮和競爭加劇的雙重壓力下，面臨著嚴(yán)峻的生存挑戰(zhàn)，行業(yè)的分化格局愈發(fā)明顯。
回顧白酒行業(yè)的發(fā)展歷程，曾幾何時，連續(xù)多年的正增長帶來了黃金發(fā)展期。但2025年上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)壓力和消費能力下降的影響，商務(wù)宴請、婚宴等核心消費場景持續(xù)減少，行業(yè)發(fā)展環(huán)境發(fā)生了顯著變化，高速增長的時代已然落幕。
當(dāng)前，行業(yè)的調(diào)整和業(yè)績壓力迫使企業(yè)主動調(diào)整戰(zhàn)略，眾多酒企開始在細(xì)分市場中尋求差異化的競爭策略，如深耕區(qū)域市場、開發(fā)低度白酒或文創(chuàng)白酒產(chǎn)品，同時推動行業(yè)內(nèi)部的資源優(yōu)化與整合，逐步淘汰技術(shù)落后、效率低下的產(chǎn)能，從而提升整個行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量。
從企業(yè)的應(yīng)對策略來看，當(dāng)前一些酒企采取的彈性化目標(biāo)并非消極的退縮，而是基于對市場環(huán)境的精準(zhǔn)洞察和自身能力的清晰認(rèn)知的以退為進(jìn)——通過精簡非核心業(yè)務(wù)、集中資源打造主力產(chǎn)品，為未來的發(fā)展儲備力量。
綜上所述，2025年上半年上市酒企的財務(wù)報告所反映的行業(yè)下滑，實際上標(biāo)志著白酒行業(yè)正逐步摒棄過去依賴規(guī)模擴(kuò)張的粗放增長模式，步入一個更加成熟、理性和具有發(fā)展韌性的新階段。
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