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神同步！五糧液與茅臺價格走勢“鼓點一致”

     翻看茅臺酒與五糧液的價格走勢可以發(fā)現(xiàn)，兩者具有較強的正相關(guān)性，似乎總保持著某種“默契”。

     在茅臺酒與五糧液價格高增長的上一個周期。2011年中秋節(jié)前，茅臺酒價格約在1400元/瓶左右，節(jié)后攀升到1600元/瓶左右年末價格則已經(jīng)超過2000元/瓶。同期，五糧液普五的價格從889元/瓶，突破千元大關(guān)，到歲末則漲到1300元/瓶。

     雖然2017年與2011年高端白酒漲價的邏輯和動力并不相同，但從側(cè)面證實了兩者價格上的相關(guān)性。

     回顧茅臺酒本輪價格增長也可以發(fā)現(xiàn)這種默契：2016年上半年茅臺酒價格只有900元/瓶左右，下半年逐漸爬升到950元/瓶，并很快在中秋節(jié)突破1000元/瓶大關(guān)。2017年元旦時茅臺酒已經(jīng)達到1200元/瓶，春節(jié)時零售價格已經(jīng)超過1300元/瓶。春節(jié)過后茅臺酒價格略有波動，總體來看卻是一路漲至目前的1500元/瓶。

     與茅臺酒價格增長相對應的是五糧液價格水漲船高。2016年上半年，五糧液市場零售價在600元/瓶左右，還普遍存在倒掛現(xiàn)象。8月末，五糧液把普五出廠價恢復性調(diào)整到739元/瓶，建議零售價為829元/瓶。中秋節(jié)時，經(jīng)過市場庫存消化和銷售旺季刺激，五糧液價格已經(jīng)突破800元/瓶，最終在2017年春節(jié)期間達到了850元/瓶左右的水平。此后，五糧液零售價一路突破900元/瓶，目前已經(jīng)靠近千元。

    總體來看，茅臺與五糧液的價格走勢保持很強的趨同性，價格上漲步調(diào)一致。

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供求刺激了茅臺酒漲價，那么這些因素五糧液具備嗎？

     茅臺酒價格的快速上漲，市場供求失衡是主要原因這一。與茅臺酒相比，五糧液的這些推動價格上漲因素都具備了嗎？

     從投放量來看。

     貴州茅臺披露年內(nèi)投放茅臺酒約為2.7萬噸，且“只會多不會少”，而茅臺集團黨委書記、總經(jīng)理李保芳在河南調(diào)研時估算下半年能投放的茅臺酒將不足市場需求的一半，與此同時為了穩(wěn)定價格“紅線”，貴州茅臺官方不斷臨時增加市場投放量，但仍無法滿足市場需求。

     相比之下，五糧液方面2016年末曾透露“2017年五糧液將減少20%的普五供應量”，而日前華西都市報專訪五糧液集團董事長李曙光時，其曾透露“五糧液一年的市場投放量在2萬噸左右”，直接顯示五糧液投放量遠低于茅臺酒水平。在茅臺酒價格節(jié)節(jié)攀升的同時，五糧液的性價比優(yōu)勢凸顯。在2016年末的經(jīng)銷商大會上，五糧液股份公司董事長劉中國曾透露，“普五”庫存已到歷史最低點。而通過這半年的消耗，五糧液的市場供應情況同樣偏緊。

    那么經(jīng)銷商庫存情況如何呢？總體來看，五糧液庫存緊張，但省區(qū)之間存在差別。

河南南陽超然商貿(mào)作為五糧液大商，其負責人表示，五糧液在當?shù)貏愉N較好，目前庫存合理，上半年公司五糧液銷量在1億左右。

四川成都三鑫貿(mào)易公司表示，成都市場五糧液8月貨源還比較充足，商家并不急于出貨，進入9、10月份后，五糧液庫存可能進一步降低。

安徽合肥某五糧液大商則表示，合肥市場五糧液庫存較低，甚至出現(xiàn)供不應求的苗頭，旺季來臨貨源緊張已成定局。

山東臨沂某酒商則表示，五糧液庫存不多，但是市場并未出現(xiàn)壓貨、囤貨的現(xiàn)象。

從產(chǎn)能來看。

     貴州茅臺2016年報披露，“茅臺酒制酒車間設計產(chǎn)能32592噸，實際產(chǎn)能39312.53噸”，到了2019年產(chǎn)能要突破5.5萬噸，而按照茅臺酒“稀缺資源”的定位，短期內(nèi)不會再有大的增量，產(chǎn)能的因素推高了市場對于漲價的預期。在產(chǎn)能限制和控量提價的背景下，五糧液短期內(nèi)釋放產(chǎn)能同樣并不可行，劉中國也曾估計“五糧液總體產(chǎn)能達不到目前市場需求”。

總體來看。

     供求因素主導了茅臺的價格上漲，而五糧液的供求雖然相對能夠?qū)捤梢恍詿o法滿足市場需求，對于價格增長的促進作用明顯。

     小編在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)五糧液的價格已經(jīng)具有剛性，“溫和上漲”已成眾多流通企業(yè)共識。鄭州某經(jīng)銷商透露，在當?shù)啬軌蛞?09元/瓶的價格購買到五糧液，但屬于部分大商為了加速資金周轉(zhuǎn)而以低價出貨。成都、臨沂、煙臺五糧液經(jīng)銷商則透露當?shù)貎r格分別為820元/瓶、900元/瓶和團購價859元/瓶，另有安徽經(jīng)銷商透露五糧液在當?shù)氐呐l(fā)價已經(jīng)超過820元/瓶。綜合來看，五糧液地區(qū)間價格有差異，但價格逐步走高已經(jīng)成為共識。

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五糧液價格會像茅臺酒一樣瘋漲嗎？

     在茅臺酒“一天一個價”，向2000元/瓶的高點邁進的時候，五糧液的價格會瘋漲嗎？

     知名投資人董寶珍在評論貴州茅臺要求將30%以上的未執(zhí)行合同量茅臺酒通過云商平臺銷售時指出，只有變革渠道結(jié)構(gòu)和銷售模式才能根治價格暴漲暴跌，茅臺酒上云商平臺銷售是貴州茅臺對傳統(tǒng)的以專賣店為主的渠道銷售模式和渠道結(jié)構(gòu)歷史性變革的第一槍。

     五糧液要想推動價格與市場更高的結(jié)合對應，同樣需要調(diào)整渠道結(jié)構(gòu)，而這一點在五糧液2016年以來的調(diào)整中已經(jīng)初現(xiàn)端倪。

首先，從五糧液經(jīng)銷商大會透露的信號來看，“控量提價”的戰(zhàn)略明顯，本身就有助于價格的穩(wěn)健表現(xiàn)。

其次，五糧液在渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整方面已經(jīng)邁開了步子，“五糧液+京東”、“五糧液+蘇寧”、五品庫等等對“互聯(lián)網(wǎng)+”的嘗試，探索O2O體驗店和加快專賣店陳列銷售以及信息化建設，對于五糧液規(guī)避市場炒作、囤貨，優(yōu)化渠道具有重要重要作用。

     在這一背景下，五糧液同樣具有了實現(xiàn)保持穩(wěn)健、符合廠家預期和規(guī)劃的價格走勢的能力，而這種信息也已經(jīng)在市場層面得到承認。超過80%的酒商在調(diào)查中向云酒頭條表達了兩個觀點：從供應、需求、庫存、動銷分析，五糧液下半年很有可能溫和上漲，如果茅臺價格突破1800元，五糧液可能快速上漲。

     河南某酒商表示，目前茅臺缺貨嚴重，導致很多高檔消費群體轉(zhuǎn)購五糧液。如果茅臺穩(wěn)定在1300元左右，五糧液不會大漲；如果茅臺快速上漲到1800元以上，五糧液價格可能突破千元大關(guān)。山東某酒商對此表示贊同，他表示高端名酒中茅臺和五糧液的替代性很強，五糧液零售在1000元左右應該有調(diào)整的可能，但是如果茅臺猛漲，五糧液價格可能發(fā)生一輪上攻。

     與此同時，也有少部分酒商表示五糧液難以像茅臺那樣大幅上漲。主要理由是：一是五糧液實行的大經(jīng)銷商制，客觀造成了渠道拿到的五糧液出廠價并不統(tǒng)一，一旦市場不穩(wěn)，部分大商可能率先出貨，沖擊價格體系；二是五糧液金融屬性不如茅臺，游資炒作囤貨的不多，因此難以成為炒作對象。按照市場慣例，茅臺和五糧液零售價格保持在1:0.6較為合適。

     那么五糧液有沒有跟緊甚至超越茅臺酒的想法呢？答案顯然是肯定的，雖然沒有像其他競品一樣直接提出與茅臺酒價格對等的戰(zhàn)略或者推出有關(guān)產(chǎn)品，但五糧液正在通過謹慎、側(cè)面的辦法，用品牌和占位的策略把價格向茅臺酒靠攏。

     此前，五糧液聯(lián)合珠寶品牌施華洛世奇推出了“緣定晶生”系列，以提供差異化的服務體驗為切入點，聚焦中國婚慶喜筵市場這個特殊的消費場景，主打“國際時尚白酒”，分析人士透露其銷售價格超過了茅臺酒。

     對于五糧液來講，價格起飛的條件已經(jīng)具備，自身也具有這種愿望和目標，但這個過程是一個長遠、穩(wěn)健的過程，其中不僅僅包含著與茅臺酒的市場博弈，更有自身營銷與流通結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，小火慢熱、漸入佳境的價格增長才是最現(xiàn)實的選項。從這個意義上來講，五糧液的價格瘋漲似乎并不是一個好的選擇。