賣(mài)酒：2022為何不掙錢(qián)？2023-05-31 16:05:33
摘自微酒
大環(huán)境雖然好轉(zhuǎn)，但流通依然“任重道遠(yuǎn)”。
4月26日，趕在放假前的一兩天，H股和A股上市/掛牌的酒類流通企業(yè)們終于拿出了2022年度的財(cái)務(wù)報(bào)表。 回望9份酒類流通企業(yè)年報(bào)，不掙錢(qián)是他們的共同特點(diǎn)，即便經(jīng)歷了火熱的春節(jié)旺季，但行業(yè)卻普遍認(rèn)為一季度的酒類流通行業(yè)將繼續(xù)不掙錢(qián)。 很快，這種猜想得到了驗(yàn)證，4月28日，華致酒行發(fā)布了2023年度第一份酒類流通企業(yè)的一季報(bào)，雖然企業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭未改，但凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了大幅度的下滑。 正所謂，川江水暖鴨先知，去年以及今年一季度酒類市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)背后是喜大普奔還是賠本賺吆喝，流通企業(yè)的表現(xiàn)似乎給了我們答案。
01
在行業(yè)內(nèi)，上市/掛牌的酒類流通企業(yè)一直不是關(guān)注的焦點(diǎn)，畢竟在廠強(qiáng)商弱的中國(guó)酒業(yè)，酒廠的業(yè)績(jī)更引人關(guān)注。 但從實(shí)際情況來(lái)看，相較于酒廠，酒類流通企業(yè)的報(bào)表更值得行業(yè)好好研究，畢竟作為酒類產(chǎn)業(yè)鏈條的末端神經(jīng)，酒類流通企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，更能反映一段時(shí)間內(nèi)行業(yè)的真實(shí)現(xiàn)狀。 那么，過(guò)去一年上市酒類流通企業(yè)到底情況如何？
從上述內(nèi)容不難看出，除少數(shù)企業(yè)能夠保障營(yíng)收的基本增長(zhǎng)外，2022年大部分流通企業(yè)處于負(fù)增長(zhǎng)甚至是虧損狀態(tài)。 究其原因，疫情反復(fù)帶來(lái)的沖擊以及四季度消費(fèi)場(chǎng)景基本停滯是其中的共同因素，而針對(duì)具體來(lái)看，其中的很多個(gè)體因素同樣值得行業(yè)關(guān)注。 其中，酒便利將下滑的原因歸結(jié)為主要經(jīng)營(yíng)地區(qū)鄭州 5 月、10 月至 12 月銷售受到較大沖擊，營(yíng)業(yè)收入下降，這背后反映出酒類連鎖企業(yè)局限單個(gè)區(qū)域的脆弱性。 怡亞通雖然沒(méi)有明確透露原因，但考慮到不論是其運(yùn)營(yíng)的“釣魚(yú)臺(tái)珍品壹號(hào)”“國(guó)臺(tái)黑金十年”“摘要 12 年”等產(chǎn)品還是自營(yíng)的“大唐秘造”“首糧”“唐宮宴”等品牌均為醬酒，在去年醬酒回調(diào)的大背景下，其業(yè)績(jī)下滑也就是預(yù)料之中的事情，怡亞通的例子也說(shuō)明押寶單一品類固然能夠快速提升企業(yè)的業(yè)績(jī)，但其抗風(fēng)險(xiǎn)能力也同樣被削弱。 名品世家雖然白酒收入下滑，但是毛利率卻提升了25.38%，不過(guò)由于受到白蘭地及威士忌類產(chǎn)品收入下滑34.88%的影響，其整體下滑幅度依然超過(guò)了20%，并且由于該品類毛利率不到6%，但營(yíng)收占比接近20%，未來(lái)可能進(jìn)一步影響企業(yè)的利潤(rùn)。
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雖然2022年是公認(rèn)的“差年份”，從上述內(nèi)容也看得出來(lái)渠道處于發(fā)展困境當(dāng)中，但為了維持自身運(yùn)轉(zhuǎn)，度過(guò)難熬的當(dāng)下，酒類流通企業(yè)們依然使出了渾身解數(shù)。 比如，華致酒行在酒廠大力支持下完成古井貢酒 1818、虎頭汾酒升級(jí)；與酒鬼酒于 2023 年 1 月推出新品“金內(nèi)參”；荷花酒推出新品紅蓮老荷花及“青花系列”荷花?青 10、荷花?青 20，發(fā)力團(tuán)購(gòu)渠道；推出荷花玉系列?玉 16（壬寅虎年生肖酒）；推出梅見(jiàn)?雙 子麒麟版、茅臺(tái)惠群貴禮禮盒含苗繡等產(chǎn)品；量身定制的新品奔富 177 紅葡萄酒；成為“拉菲巴斯克”及“奧希耶”的戰(zhàn)略合作伙伴，獨(dú)家代理巴斯克釀酒師珍藏系列的兩款酒品。 已經(jīng)摘牌的1919則依托全國(guó)現(xiàn)有門(mén)店有足夠的采購(gòu)能力，和全球部分酒廠打造聯(lián)合品牌。比如，自帶網(wǎng)紅屬性的MOJT莫其托雞尾酒、低度潮飲梅乚、來(lái)自日本原產(chǎn)的威士忌九連勝、長(zhǎng)路清酒以及白酒論語(yǔ)、全球海拔最高的精釀啤酒天耀等優(yōu)質(zhì)品牌。 其中，去年才上市的匯通達(dá)累計(jì)注冊(cè)會(huì)員零售門(mén)店同比增長(zhǎng)21.7%，達(dá)到總數(shù)20.6萬(wàn)家，活躍會(huì)員零售門(mén)店同比增長(zhǎng)22.4%，達(dá)到7.6萬(wàn)家；付費(fèi)SaaS+用戶總數(shù)3.0萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)66.3%。 作為一家主陣地在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，特別是城市郊縣和農(nóng)村夫妻店的流通企業(yè)，力度的門(mén)店數(shù)量擴(kuò)張帶來(lái)的是其酒水業(yè)務(wù)的顯著增長(zhǎng)，年報(bào)顯示2022年匯通達(dá)酒飲業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)6.42億元。 無(wú)獨(dú)有偶，華致酒行也將業(yè)績(jī)的正增長(zhǎng)歸功到了渠道下沉后的門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng)。 華致酒行在22年年報(bào)中透露“終端網(wǎng)點(diǎn)同比增加 5161 家”，結(jié)合華致酒行以加盟店為主的商業(yè)模式，可以簡(jiǎn)單理解為22年其收入增長(zhǎng)主要靠的就是5000多家新加盟商向公司買(mǎi)酒。 22年收入增加約13個(gè)億，假設(shè)都是這5000多家門(mén)店買(mǎi)的，一家門(mén)店平均買(mǎi)25萬(wàn)左右，數(shù)據(jù)金額偏小，實(shí)際情況開(kāi)一家店初始買(mǎi)酒可能不止25萬(wàn)，當(dāng)然這種假設(shè)是基于其他渠道收入不變的情況，假設(shè)其他渠道收入下降，那單店的購(gòu)買(mǎi)金額就會(huì)更高，會(huì)更加合理一些。 除了增加量以外，2022年在自身造血能力下滑的情況下，為保持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，多數(shù)流通企業(yè)選擇“借錢(qián)過(guò)關(guān)”。其中，華致酒行籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超過(guò)5個(gè)億，同比增加769.75%；怡亞通借款7.9億元；名品世家向銀行貸款4925萬(wàn)；酒便利向母公司借款6000萬(wàn)。
03
雖然這三板斧打出后，多數(shù)企業(yè)依然保持著下滑的態(tài)勢(shì)，但在資金匯量的效應(yīng)下卻給企業(yè)提供了一定的喘息機(jī)會(huì)，也為后續(xù)的恢復(fù)打下一定的基礎(chǔ)，特別是偏消費(fèi)類的海倫司恢復(fù)的更加明顯。 根據(jù)其日前公布的一季度最新經(jīng)營(yíng)狀況顯示，2023年前三個(gè)月銷售收入約為3.55億元至3.56億元，凈利潤(rùn)約為7400萬(wàn)元至7600萬(wàn)元，其單店日均營(yíng)業(yè)額達(dá)到9千元，同步增長(zhǎng)21%。 但是對(duì)于經(jīng)銷類的流通企業(yè)來(lái)說(shuō)，恢復(fù)的卻沒(méi)有那么快。比如華致酒行營(yíng)收增長(zhǎng)5.32%，凈利潤(rùn)虧損59.35%，依舊延續(xù)了此前的態(tài)勢(shì)。 綜合目前流通行業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，雖然沒(méi)有疫情制約后的酒類流通行業(yè)未來(lái)可期，但是冰凍三尺非一日之寒，想要擺脫疫情帶來(lái)的不良影響依然任重道遠(yuǎn)。 一方面是企業(yè)庫(kù)存依然在增加。受制于備貨、銷售等原因，截止到去年12月31日，除個(gè)別企業(yè)外，多家流通企業(yè)的庫(kù)存明顯增加，多的增加了近30%，少的也接近10%，而這又進(jìn)一步擠占了這些企業(yè)本就不多的現(xiàn)金流。
另一方面，流通企業(yè)的毛利率在持續(xù)下滑。 相比白酒生產(chǎn)企業(yè)動(dòng)輒70%以上的毛利率，酒類流通企業(yè)毛利率都不算高。華致酒行近五年的毛利率維持在20%出頭，2022年更是跌倒了13%左右，名品世家下跌到了11.68%。壹玖壹玖2022上半年僅有16.22%。 而這兩者的疊加又將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生新的影響。 如果說(shuō)高端白酒可以靠著信仰穿越周期，區(qū)域酒可以靠著深厚的基地市場(chǎng)通過(guò)持續(xù)消費(fèi)升級(jí)去化庫(kù)存，低端酒直面基層消費(fèi)者恢復(fù)較快，那么處于不上不下區(qū)間的次高端酒就顯得非常尷尬。 畢竟現(xiàn)實(shí)情況是疫情前后都有大量品牌在此布局，內(nèi)卷加劇的背景下想要實(shí)現(xiàn)動(dòng)銷，降價(jià)促銷是主要的手段，但是這又將進(jìn)一步擠壓渠道利潤(rùn)，迫使更多的酒商加入到降價(jià)促銷當(dāng)中，進(jìn)行形成價(jià)格下探的負(fù)循環(huán)，這一點(diǎn)春季過(guò)后持續(xù)下滑的次高端酒價(jià)格已經(jīng)進(jìn)行了驗(yàn)證。 中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書(shū)玉此前曾指出，在諸多問(wèn)題和壓力之下，產(chǎn)業(yè)矛盾積累已經(jīng)到達(dá)臨界點(diǎn)，矛盾的釋放不可避免，白酒產(chǎn)業(yè)新一輪調(diào)整勢(shì)在必行。 面對(duì)產(chǎn)業(yè)新一輪的調(diào)整，受制于毛利率、資金鏈等因素的制約，未來(lái)零售商家想要生存，要么加入一個(gè)連鎖企業(yè)，要么把自己變成連鎖企業(yè)。 也是由于這樣的原因，去年連鎖企業(yè)門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng)明顯加快，除華致酒行增加5161家網(wǎng)點(diǎn)外；1919的門(mén)店數(shù)量拓展到了3000家以上，并通過(guò)中醬館、MOJT酒館等項(xiàng)目進(jìn)行橫向拓展；名品世家拓展到1180余家......最后是自營(yíng)品牌建設(shè)的增強(qiáng)。 對(duì)酒類流通企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于其在酒企面前幾乎毫無(wú)議價(jià)能力，普通的產(chǎn)品分不到足夠利潤(rùn)，就只能通過(guò)聯(lián)合開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的方式來(lái)拉高利潤(rùn)空間。 例如，華澤的“金茅臺(tái)”，“五糧液年份酒”、“虎頭汾酒”和“國(guó)鄉(xiāng)荷花”等；酒仙與瀘州老窖、國(guó)臺(tái)、釣魚(yú)臺(tái)、賴茅、酒鬼等名優(yōu)酒企聯(lián)合開(kāi)發(fā)的運(yùn)營(yíng)品牌；1919與汾酒聯(lián)合開(kāi)發(fā)的黑壇20年和老白汾10年，與陜西鳳香經(jīng)典公司開(kāi)發(fā)的鳳香經(jīng)典西鳳酒年份系列，與西鳳國(guó)花瓷公司開(kāi)發(fā)的12年和30年，與古井貢小罍，與稻花香、仰韶等省級(jí)龍頭聯(lián)合開(kāi)發(fā)電商定制產(chǎn)品等。 除去上述新零售大商，傳統(tǒng)渠道經(jīng)銷和代理的大商超商，幾乎無(wú)一例外地與上游廠家開(kāi)發(fā)自身的服務(wù)品牌。例如浙江商源，有自己獨(dú)立的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)部門(mén)，包括在“共好機(jī)制”下扶持起來(lái)的N家深度合作的分銷商業(yè)伙伴，徹底擺脫了被上游廠家產(chǎn)品控制的命運(yùn)，這讓他們扮演起了廠家的區(qū)域銷售公司角色，從而獲得了較好的品牌話語(yǔ)權(quán)。 商務(wù)部在《關(guān)于“十四五”時(shí)期促進(jìn)酒類流通健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》中提出，到2025年要培育千億級(jí)酒類流通企業(yè)1家，百億級(jí)酒類流通企業(yè)5家，50億級(jí)酒類流通企業(yè)10家。而從目前的情況來(lái)看，無(wú)論華致酒行、壹玖壹玖，還是酒仙、匯通達(dá)，距離這個(gè)目標(biāo)都還有不小的差距，依然任重道遠(yuǎn)。
