賣酒：2022為何不掙錢？2023-05-31 16:05:33
摘自微酒
大環(huán)境雖然好轉，但流通依然“任重道遠”。
4月26日，趕在放假前的一兩天，H股和A股上市/掛牌的酒類流通企業(yè)們終于拿出了2022年度的財務報表。 回望9份酒類流通企業(yè)年報，不掙錢是他們的共同特點，即便經(jīng)歷了火熱的春節(jié)旺季，但行業(yè)卻普遍認為一季度的酒類流通行業(yè)將繼續(xù)不掙錢。 很快，這種猜想得到了驗證，4月28日，華致酒行發(fā)布了2023年度第一份酒類流通企業(yè)的一季報，雖然企業(yè)增長勢頭未改，但凈利潤卻出現(xiàn)了大幅度的下滑。 正所謂，川江水暖鴨先知，去年以及今年一季度酒類市場不斷增長的業(yè)績背后是喜大普奔還是賠本賺吆喝，流通企業(yè)的表現(xiàn)似乎給了我們答案。
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在行業(yè)內(nèi)，上市/掛牌的酒類流通企業(yè)一直不是關注的焦點，畢竟在廠強商弱的中國酒業(yè)，酒廠的業(yè)績更引人關注。 但從實際情況來看，相較于酒廠，酒類流通企業(yè)的報表更值得行業(yè)好好研究，畢竟作為酒類產(chǎn)業(yè)鏈條的末端神經(jīng)，酒類流通企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)，更能反映一段時間內(nèi)行業(yè)的真實現(xiàn)狀。 那么，過去一年上市酒類流通企業(yè)到底情況如何？
從上述內(nèi)容不難看出，除少數(shù)企業(yè)能夠保障營收的基本增長外，2022年大部分流通企業(yè)處于負增長甚至是虧損狀態(tài)。 究其原因，疫情反復帶來的沖擊以及四季度消費場景基本停滯是其中的共同因素，而針對具體來看，其中的很多個體因素同樣值得行業(yè)關注。 其中，酒便利將下滑的原因歸結為主要經(jīng)營地區(qū)鄭州 5 月、10 月至 12 月銷售受到較大沖擊，營業(yè)收入下降，這背后反映出酒類連鎖企業(yè)局限單個區(qū)域的脆弱性。 怡亞通雖然沒有明確透露原因，但考慮到不論是其運營的“釣魚臺珍品壹號”“國臺黑金十年”“摘要 12 年”等產(chǎn)品還是自營的“大唐秘造”“首糧”“唐宮宴”等品牌均為醬酒，在去年醬酒回調(diào)的大背景下，其業(yè)績下滑也就是預料之中的事情，怡亞通的例子也說明押寶單一品類固然能夠快速提升企業(yè)的業(yè)績，但其抗風險能力也同樣被削弱。 名品世家雖然白酒收入下滑，但是毛利率卻提升了25.38%，不過由于受到白蘭地及威士忌類產(chǎn)品收入下滑34.88%的影響，其整體下滑幅度依然超過了20%，并且由于該品類毛利率不到6%，但營收占比接近20%，未來可能進一步影響企業(yè)的利潤。
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雖然2022年是公認的“差年份”，從上述內(nèi)容也看得出來渠道處于發(fā)展困境當中，但為了維持自身運轉，度過難熬的當下，酒類流通企業(yè)們依然使出了渾身解數(shù)。 比如，華致酒行在酒廠大力支持下完成古井貢酒 1818、虎頭汾酒升級；與酒鬼酒于 2023 年 1 月推出新品“金內(nèi)參”；荷花酒推出新品紅蓮老荷花及“青花系列”荷花?青 10、荷花?青 20，發(fā)力團購渠道；推出荷花玉系列?玉 16（壬寅虎年生肖酒）；推出梅見?雙 子麒麟版、茅臺惠群貴禮禮盒含苗繡等產(chǎn)品；量身定制的新品奔富 177 紅葡萄酒；成為“拉菲巴斯克”及“奧希耶”的戰(zhàn)略合作伙伴，獨家代理巴斯克釀酒師珍藏系列的兩款酒品。 已經(jīng)摘牌的1919則依托全國現(xiàn)有門店有足夠的采購能力，和全球部分酒廠打造聯(lián)合品牌。比如，自帶網(wǎng)紅屬性的MOJT莫其托雞尾酒、低度潮飲梅乚、來自日本原產(chǎn)的威士忌九連勝、長路清酒以及白酒論語、全球海拔最高的精釀啤酒天耀等優(yōu)質品牌。 其中，去年才上市的匯通達累計注冊會員零售門店同比增長21.7%，達到總數(shù)20.6萬家，活躍會員零售門店同比增長22.4%，達到7.6萬家；付費SaaS+用戶總數(shù)3.0萬家，同比增長66.3%。 作為一家主陣地在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，特別是城市郊縣和農(nóng)村夫妻店的流通企業(yè)，力度的門店數(shù)量擴張帶來的是其酒水業(yè)務的顯著增長，年報顯示2022年匯通達酒飲業(yè)績增長6.42億元。 無獨有偶，華致酒行也將業(yè)績的正增長歸功到了渠道下沉后的門店數(shù)量增長。 華致酒行在22年年報中透露“終端網(wǎng)點同比增加 5161 家”，結合華致酒行以加盟店為主的商業(yè)模式，可以簡單理解為22年其收入增長主要靠的就是5000多家新加盟商向公司買酒。 22年收入增加約13個億，假設都是這5000多家門店買的，一家門店平均買25萬左右，數(shù)據(jù)金額偏小，實際情況開一家店初始買酒可能不止25萬，當然這種假設是基于其他渠道收入不變的情況，假設其他渠道收入下降，那單店的購買金額就會更高，會更加合理一些。 除了增加量以外，2022年在自身造血能力下滑的情況下，為保持正常的運轉，多數(shù)流通企業(yè)選擇“借錢過關”。其中，華致酒行籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額超過5個億，同比增加769.75%；怡亞通借款7.9億元；名品世家向銀行貸款4925萬；酒便利向母公司借款6000萬。
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雖然這三板斧打出后，多數(shù)企業(yè)依然保持著下滑的態(tài)勢，但在資金匯量的效應下卻給企業(yè)提供了一定的喘息機會，也為后續(xù)的恢復打下一定的基礎，特別是偏消費類的海倫司恢復的更加明顯。 根據(jù)其日前公布的一季度最新經(jīng)營狀況顯示，2023年前三個月銷售收入約為3.55億元至3.56億元，凈利潤約為7400萬元至7600萬元，其單店日均營業(yè)額達到9千元，同步增長21%。 但是對于經(jīng)銷類的流通企業(yè)來說，恢復的卻沒有那么快。比如華致酒行營收增長5.32%，凈利潤虧損59.35%，依舊延續(xù)了此前的態(tài)勢。 綜合目前流通行業(yè)的發(fā)展情況來看，雖然沒有疫情制約后的酒類流通行業(yè)未來可期，但是冰凍三尺非一日之寒，想要擺脫疫情帶來的不良影響依然任重道遠。 一方面是企業(yè)庫存依然在增加。受制于備貨、銷售等原因，截止到去年12月31日，除個別企業(yè)外，多家流通企業(yè)的庫存明顯增加，多的增加了近30%，少的也接近10%，而這又進一步擠占了這些企業(yè)本就不多的現(xiàn)金流。
另一方面，流通企業(yè)的毛利率在持續(xù)下滑。 相比白酒生產(chǎn)企業(yè)動輒70%以上的毛利率，酒類流通企業(yè)毛利率都不算高。華致酒行近五年的毛利率維持在20%出頭，2022年更是跌倒了13%左右，名品世家下跌到了11.68%。壹玖壹玖2022上半年僅有16.22%。 而這兩者的疊加又將對行業(yè)產(chǎn)生新的影響。 如果說高端白酒可以靠著信仰穿越周期，區(qū)域酒可以靠著深厚的基地市場通過持續(xù)消費升級去化庫存，低端酒直面基層消費者恢復較快，那么處于不上不下區(qū)間的次高端酒就顯得非常尷尬。 畢竟現(xiàn)實情況是疫情前后都有大量品牌在此布局，內(nèi)卷加劇的背景下想要實現(xiàn)動銷，降價促銷是主要的手段，但是這又將進一步擠壓渠道利潤，迫使更多的酒商加入到降價促銷當中，進行形成價格下探的負循環(huán)，這一點春季過后持續(xù)下滑的次高端酒價格已經(jīng)進行了驗證。 中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉此前曾指出，在諸多問題和壓力之下，產(chǎn)業(yè)矛盾積累已經(jīng)到達臨界點，矛盾的釋放不可避免，白酒產(chǎn)業(yè)新一輪調(diào)整勢在必行。 面對產(chǎn)業(yè)新一輪的調(diào)整，受制于毛利率、資金鏈等因素的制約，未來零售商家想要生存，要么加入一個連鎖企業(yè)，要么把自己變成連鎖企業(yè)。 也是由于這樣的原因，去年連鎖企業(yè)門店數(shù)量增長明顯加快，除華致酒行增加5161家網(wǎng)點外；1919的門店數(shù)量拓展到了3000家以上，并通過中醬館、MOJT酒館等項目進行橫向拓展；名品世家拓展到1180余家...... 對酒類流通企業(yè)來說，由于其在酒企面前幾乎毫無議價能力，普通的產(chǎn)品分不到足夠利潤，就只能通過聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品的方式來拉高利潤空間。 例如，華澤的“金茅臺”，“五糧液年份酒”、“虎頭汾酒”和“國鄉(xiāng)荷花”等；酒仙與瀘州老窖、國臺、釣魚臺、賴茅、酒鬼等名優(yōu)酒企聯(lián)合開發(fā)的運營品牌；1919與汾酒聯(lián)合開發(fā)的黑壇20年和老白汾10年，與陜西鳳香經(jīng)典公司開發(fā)的鳳香經(jīng)典西鳳酒年份系列，與西鳳國花瓷公司開發(fā)的12年和30年，與古井貢小罍，與稻花香、仰韶等省級龍頭聯(lián)合開發(fā)電商定制產(chǎn)品等。 除去上述新零售大商，傳統(tǒng)渠道經(jīng)銷和代理的大商超商，幾乎無一例外地與上游廠家開發(fā)自身的服務品牌。例如浙江商源，有自己獨立的產(chǎn)品研發(fā)設計部門，包括在“共好機制”下扶持起來的N家深度合作的分銷商業(yè)伙伴，徹底擺脫了被上游廠家產(chǎn)品控制的命運，這讓他們扮演起了廠家的區(qū)域銷售公司角色，從而獲得了較好的品牌話語權。 商務部在《關于“十四五”時期促進酒類流通健康發(fā)展的指導意見(征求意見稿)》中提出，到2025年要培育千億級酒類流通企業(yè)1家，百億級酒類流通企業(yè)5家，50億級酒類流通企業(yè)10家。而從目前的情況來看，無論華致酒行、壹玖壹玖，還是酒仙、匯通達，距離這個目標都還有不小的差距，依然任重道遠。
