摘自川酒流通
半白酒半年報普降背后
是以退為進的智慧
白酒已進入縮量競爭時代
行業資源正在向強者集中
彈性化目標并非消極退縮
隨著2025年上半年的上市白酒企業半年報披露塵埃落定，白酒行業的整體業績輪廓愈發鮮明。
22家白酒上市公司合計實現總營收2420.93億元，較去年同期微幅減少，從2463.96億元降至當前水平。
這一變化預示著白酒行業多年來的正增長勢頭首次遭遇挫折，宣告了一個縮量競爭時代的淘汰賽已然拉開序幕。
更值得注意的是，在上述22家上市酒企中，僅有6家實現了營收的增長，其余16家則出現了不同幅度的下降，其中14家的下降幅度達到兩位數。特別是在第二季度，僅有3家酒企實現了微幅增長，其余企業的業績普遍呈現下滑趨勢。
今年的半年報的確給行業潑了一盆 “冷水”，但這也在行業意料之中。
不過，此次行業調整并非全是消極信號。
從長遠發展的視角來看，行業調整和分化并非完全是壞事。
上半年，A股白酒板塊營收排名前六的茅臺、五糧液、汾酒、瀘州老窖、洋河、古井貢酒，其上半年合計營收達到2129.58億元，同比增長1.2%，占A股白酒企業上半年總營收的比例進一步提升至約88%。
這表明，頭部酒企憑借其堅實的品牌基礎、卓越的市場推廣能力、完善的銷售渠道以及雄厚的資金支持，在市場競爭中的優勢愈發顯著，資源也在向這些企業集中。
與此同時，其他酒企在市場需求緊縮和競爭加劇的雙重壓力下，面臨著嚴峻的生存挑戰，行業的分化格局愈發明顯。
回顧白酒行業的發展歷程，曾幾何時，連續多年的正增長帶來了黃金發展期。但2025年上半年，受宏觀經濟壓力和消費能力下降的影響，商務宴請、婚宴等核心消費場景持續減少，行業發展環境發生了顯著變化，高速增長的時代已然落幕。
當前，行業的調整和業績壓力迫使企業主動調整戰略，眾多酒企開始在細分市場中尋求差異化的競爭策略，如深耕區域市場、開發低度白酒或文創白酒產品，同時推動行業內部的資源優化與整合，逐步淘汰技術落后、效率低下的產能，從而提升整個行業的發展質量。
從企業的應對策略來看，當前一些酒企采取的彈性化目標并非消極的退縮，而是基于對市場環境的精準洞察和自身能力的清晰認知的以退為進——通過精簡非核心業務、集中資源打造主力產品，為未來的發展儲備力量。
綜上所述，2025年上半年上市酒企的財務報告所反映的行業下滑，實際上標志著白酒行業正逐步摒棄過去依賴規模擴張的粗放增長模式，步入一個更加成熟、理性和具有發展韌性的新階段。
